Lundbeck、Avadel Pharma買収提案を撤回、Alkermesとの合併が確定
Lundbeckは、睡眠障害専門企業Avadel Pharmaに対する買収提案をこれ以上引き上げないと表明し、AvadelがAlkermesとの合併を完了する道を開いた。
買収撤回の理由
Lundbeckは、Avadelに対する複数の入札について「包括的な評価」を実施した結果、「購入価格の引き上げは、価値創造に関する戦略的または財務的基準を満たさない」と結論付けた。同社は「Lundbeckの規律あるアプローチは、いかなる買収も魅力的な利益をもたらすことを要求しており、この機会の進化するパラメーターはもはやその閾値をサポートしなかった」と付け加えた。
買収競争の経緯
Alkermesの初期提案: 2023年10月、AlkermesはAvadelと1株あたり20ドルの合併契約を発表し、アイルランドに拠点を置くバイオテクノロジー企業を最大21億ドルと評価した。
Lundbeckの対抗提案: 数週間後、Lundbeckは1株あたり23ドルの対抗提案を行い、Avadelを最大24億ドルと評価する可能性を示唆した。両社の提案には、前払い現金と将来の成果に応じた追加支払いが含まれていた。
Avadelの評価変更: AvadelはLundbeckの提案が優れていると結論付け、Alkermesとの契約から離脱する可能性を示唆した。
Alkermesの増額提案とAvadelの再転換: これを防ぐため、Alkermesは提案を1株あたり22.50ドルに引き上げた。これはわずかに低いものの、ボーナス支払いへのより容易なルートを提供した。Avadelは先週、Alkermesへの支持を再表明した。
Avadelの魅力：Lumryz
AlkermesとLundbeckがAvadelに魅力を感じたのは、ナルコレプシー治療薬ソジウムオキシベートの徐放性製剤であるLumryzであり、2023年には最大2億7500万ドルの売上が予測されていた。
Lundbeckの提案: 前払い21ドル、Lumryzおよび後続薬valiloxybateの販売目標達成に応じた追加2ドル。Avadelは、Lundbeckの提案に含まれる販売目標（2027年までに4億5000万ドル、2030年までに7億ドル）は「達成される可能性が低い」と結論付けた。
Alkermesの提案: 前払い21ドル、Lumryzが2028年末までに特発性過眠症（IH）という新しい適応症で承認された場合に1.50ドルの追加支払い。
Lundbeckの今後の戦略
Lundbeckは「この特定のプロセスを中止するが、睡眠障害分野への参入という戦略的根拠は完全に維持されている」と述べ、この分野での機会を探索し続ける意向を示した。
この買収提案は、Lundbeckが商業戦略を変更し、27市場から撤退し、約600人の従業員を削減した直後に行われた。この動きは、希少疾患および特殊神経疾患の後期パイプラインに注力することを目的としていた。これには、多系統萎縮症（MSA）のamlenetug、片頭痛予防のLu AG09222、クッシング病および先天性副腎過形成のLu AG13909、希少てんかん関連発作のbexicaserinなどが含まれる。