Eli Lilly、製薬会社として初の時価総額1兆ドルを突破
Eli Lillyは、製薬会社として史上初めて時価総額1兆ドルに到達し、主にテクノロジー大手で構成されるエリート企業グループに名を連ねました。150年の歴史を持つ同社は、株価が1,060ドルに迫る中でこの歴史的な節目を迎え、過去数年間におけるGLP-1受容体作動薬をベースとした糖尿病および肥満治療薬の急成長に後押しされています。10年前、同社の株価は100ドル未満でした。
成長の主な要因：GLP-1受容体作動薬の成功
この新たな評価額は、糖尿病治療薬Mounjaroと肥満治療薬Zepbound（いずれもGLP-1/GIP受容体作動薬チルゼパチドがベース）の成功に直接起因しており、これらは約190億ドルの収益を生み出しました。また、経口GLP-1受容体作動薬orforglipronの初期臨床データが夏に期待外れだった後の、同社のV字回復を象徴しています。米国AIセクターのバブル崩壊の可能性に対する懸念が高まる中、投資家がより安全な投資先を求めていることも、Lillyの力強い成長の理由として考えられます。
競合と市場の展望
Lillyが1兆ドルクラブにどれくらいの期間とどまるかは不透明であり、特に肥満・糖尿病治療薬市場は今後数年間で激しい競争が予想されます。現在、LillyとデンマークのNovo Nordiskによるほぼ寡占状態は、近い将来に挑戦を受ける可能性が高いです。
Novo NordiskもGLP-1受容体作動薬の成功により目覚ましい成長を遂げ、一時的に欧州で最も価値のある企業（時価総額約6400億ドル）となりました。しかし、Lillyの優位性とその他の競争圧力により、Novo Nordiskの株価は打撃を受け、人員削減と大規模な再編を余儀なくされています。
Lillyの成長は、MounjaroとZepboundが、血糖コントロールと体重減少においてNovo Nordiskのセマグルチド系薬剤（OzempicとWegovy）よりも効果的であることを示すデータ、および閉塞性睡眠時無呼吸症候群のような新たな適応症によって部分的に牽引されています。
GLP-1受容体作動薬の将来性
GLP-1受容体作動薬およびより広範なインクレチン関連薬には、心血管リスク低減、肝疾患治療、そして少なくとも潜在的には認知症予防など、多数の追加的な用途が見込まれており、アナリストは年間で数百億ドルの潜在的売上を予測しています。
現状、Lillyは製薬業界で最も近い競合であるJohnson & Johnson（時価総額4910億ドル）の2倍以上の価値があります。
経口GLP-1受容体作動薬の開発競争
短期的な焦点は、糖尿病と体重減少のためのLillyとNovo Nordiskの経口GLP-1受容体作動薬の相対的な優位性に集まっています。これらは週1回の注射ではなく、毎日の錠剤という利便性を提供します。両社ともに市場投入に向けて開発を進めており、Novo Nordiskのセマグルチド経口版が先に承認される見込みです。一方、Lillyのorforglipronは数週間以内にFDAに申請される予定です。