肥満治療薬開発企業Metseraの買収競争が激化：PfizerがNovo Nordiskの100億ドル提案に追随
肥満治療薬開発企業Metseraを巡る買収競争が激化しており、PfizerがNovo Nordiskの100億ドル（約86.20ドル/株）の買収提案に追随したと報じられています。これは、対抗提案の期限が迫る中で行われました。
FTCがNovo Nordiskの取引構造に懸念を表明
この動きは、米連邦取引委員会（FTC）がNovo NordiskとMetseraの間で合意された2段階の取引構造が、合併前審査の要件を不法に回避する可能性があると示唆する書簡を送付したことに後押しされました。FTCは特に、Novo Nordiskが取引完了にかかわらずMetseraの株式の半分に対して多額の前払い金を支払う条項と、合併完了前のMetseraの運営費に関する制限について懸念を抱いています。これらの制限は、Metseraの市場競争能力に影響を与える可能性があります。
Pfizerの現状と法的措置
Pfizerの買収提案は既に規制当局の承認を得ていますが、デラウェア州衡平法裁判所は、MetseraがPfizerとの合併契約を破棄しNovo Nordiskと契約するのを阻止するためのPfizerの仮差し止め命令の請求を却下しました。
両社の提案には前払い金と特定の臨床・規制上の成果に連動する偶発的価値権（CVR）が含まれますが、Pfizerの提案は前払い金に重きを置いていると考えられています。
- Pfizerは、Novo Nordiskの競合提案が反競争的であると主張し、「GLP-1市場での支配的地位を守るために、アメリカの新興競合他社を捕獲し潰す」試みであるとしています。PfizerはNovo Nordisk、Metsera、およびMetseraの主要株主に対して、取引を阻止するための訴訟を提起しています。
今後の展望
Metseraは、デラウェア州の決定後、Pfizerの訴訟論拠を「ナンセンス」だとし、株主と患者のために「断固として立ち向かう」と述べています。FTCは現時点ではNovo Nordiskの提案の合法性について立場を示していませんが、審査が長引けば、より早期の現金化を望むMetseraの投資家にとってPfizerに有利に働く可能性があります。Novo Nordiskは提案額をさらに引き上げるか検討する時間があり、もし引き上げた場合、Pfizerは2日以内に同額を提示するか、撤退する必要があります。
元記事：Pfizer said to have matched Novo's $10bn bid for Metsera