Pfizer、Metsera買収合戦で勝利 – Novo Nordiskが撤退
Pfizerは、肥満治療薬開発企業Metseraの買収合戦において、競合のNovo Nordiskが100億ドル以上の増額を拒否したため、勝利を収めました。これにより、Metseraは当初の合意相手であるPfizerへの支持を「再確認」しました。
買収の経緯と決定打
この買収合戦は、デンマークのNovo NordiskがMetseraとPfizerの9月の合意に割り込む形で、予期せぬ入札を行ったことから始まりました。両社はMetseraに対して1株あたり86.25ドルを提示しましたが、Pfizerの提案はより多くの前払い現金を提供していました。
決定打となったのは、連邦取引委員会（FTC）がNovo Nordiskの提案の一部について合法性を疑問視したことでした。一方、Pfizerの提案は問題なく承認されました。Metseraは、Novo Nordiskとの取引を進めることに関連する米国独占禁止法上のリスクについて、FTCから連絡があったことを確認しています。潜在的な長期遅延のリスクや、Pfizerが提起した訴訟が合意を妨げる可能性も、Metseraの取締役会が元の候補者に戻るきっかけとなったと見られています。
Metseraは声明で、Pfizerとの修正合併契約が「価値とクロージングの確実性の両面から、株主にとって最良の取引」であると述べました。
PfizerとMetseraの展望
Pfizerは、Novo Nordiskとの合併が、同社のブロックバスター薬であるGLP-1受容体作動薬「Wegovy（セマグルチド）」による強力な競争的地位を考慮すると、減量療法市場の競争を減少させると主張していました。Pfizer自身の肥満治療薬開発は、毒性問題により頓挫していました。
Metseraは、今週木曜日（11月13日）に予定されている株主総会後、Pfizerとの取引が迅速に完了することを期待しています。合意が承認されれば、株主は前払いとして1株あたり65.50ドルを受け取り、さらにMetseraの2つの臨床段階にある肥満候補薬の特定の臨床マイルストーン達成に応じて、1株あたり20.65ドルを受け取ることになります。
Novo Nordiskの立場と市場の懸念
Novo Nordiskは、自社の提案には独占禁止法上の問題はないと信じていましたが、「財務規律と株主価値へのコミットメント」に基づき、増額しないことを選択しました。同社は、競合のEli Lillyやセマグルチド製品の配合薬からの競争激化に直面し、肥満分野での地位を強化しようとしていました。
今回の入札合戦により、一部の市場観測筋は、PfizerがMetseraに対して過払いをしている可能性を指摘しています。Metseraの候補薬（GLP-1受容体作動薬とアミリンアナログ）はまだ後期臨床試験を通過する必要があり、現在の治療法が米国で価格圧力に直面する中でも、数十の潜在的な競合製品が業界のパイプラインに控えているためです。Pfizerの最終的な提示額は、9月の最初の提示額である総額73億ドルを大幅に上回っており、前払い部分も1株あたり47.50ドルから増加しています。
元記事：Pfizer, Metsera $10bn marriage back on after rough patch